Dette publique : une deuxième agence abaisse la note de la France

L’agence de notation Morningstar DBRS a abaissé vendredi soir la note souveraine de la France de AA+ à AA, invoquant une trajectoire « d’assainissement budgétaire » plus lente que prévu. La note est désormais assortie d’une perspective « stable », selon un communiqué.

Des fragilités politiques mises en avant

Cette décision intervient six mois après le passage de la perspective de « stable » à « négative ». L’agence explique que la dégradation reflète « les défis posés par la fragmentation politique » et « l’instabilité gouvernementale » renforcée depuis les élections législatives de juillet 2024, qui ont laissé un Parlement sans majorité.

Selon Morningstar DBRS, cette absence de « consensus » politique « entrave la capacité du gouvernement à prendre des mesures budgétaires décisives ».

Le déficit le plus élevé de la zone euro

L’agence souligne également des « risques élevés » que la France n’atteigne pas ses objectifs budgétaires dans les prochaines années. Elle rappelle que le pays affichait en 2024 le déficit public le plus élevé de la zone euro, à 5,8 % du PIB.

Ce déficit devrait rester au même niveau en 2025. Les « ajustements budgétaires nécessaires dans le budget 2026 pour atteindre l’objectif de déficit de 4,6 % du PIB (…) sont significatifs », prévient Morningstar DBRS.

Une deuxième dégradation en une semaine

La décision survient une semaine après celle de Fitch, qui avait abaissé la note souveraine française à A+. Fitch avait sanctionné l’« instabilité politique persistante » et des « incertitudes budgétaires » jugées incompatibles avec un redressement rapide des comptes publics.

L’agence avait estimé improbable de ramener le déficit sous les 3 % du PIB d’ici 2029, comme le prévoyait le gouvernement sortant pour respecter les critères européens.

Des atouts structurels

Malgré ces difficultés, Morningstar DBRS justifie le passage de la perspective de « négative » à « stable » par les atouts de la deuxième économie de la zone euro. Elle met en avant une « économie riche et diversifiée, des institutions publiques solides, une gestion rigoureuse de la dette » ainsi qu’un système bancaire « globalement solide ».

Avec AFP